日経カバコ月次ウォッチ(2016/04)

はじめに(←本シリーズの説明)



※単位は円、純資産および終値は1口当たり。▽はコールプレミアムを示す。
※日経平均株価および日経平均カバードコール指数は日本経済新聞社によります。
※権利行使価格は推定価格をプロットしたものです。
※1565純資産および終値は東証のページから数値をプロットしています。
※コールプレミアムは大取のデータを参照しています。


 
4月SQ値は15,507.59となり権利行使価格の17,750円を下回りました。

5月SQの権利行使価格は16,625円、コールプレミアムは180円と思われます。

以下はSQ前日の日経平均株価終値に1.05を乗じた数値を超える最少の権利行使価格と、その権利行使価格のSQ日のコールプレミアム終値を調べたものです。実際の分配金は費用や配当などにより必ずしもコールプレミアムの合計と同じではありません。

SQ月
 権利行使価格
 コールプレミアム
05月
16,625円
180円
06月


07月


合計

180円

過去の分配金はこちらを参照ください。



【指数の比較】

SQ日
日経平均
変動率
日経カバコ
変動率
差異
C.P.

2016/01/08
17,697.96

15,823.90




2016/02/12
14,952.61
-15.5%
13,479.68
-14.8%
0.7%
145

2016/03/11
16,938.87
13.3%
15,364.93
14.0%
0.7%
170

2016/04/08
15,821.52
-6.6%
14,483.94
-5.7%
0.9%
155

2016/05/**







2016/06/**







2016/07/**







2016/08/**







2016/09/**







2016/10/**







2016/11/**







2016/12/**







2017/01/**















累計
15,821.52
-10.6%
14,483.94
-8.5%
2.1%
470

前月
16,938.87
-4.3%
15,364.93
-2.9%
1.4%
315









はSQ値が権利行使価格を超過しなかったことを示し、はSQ値が権利行使価格を超過したことを示す。

3月SQ日から4月SQ日の比較では、日経平均が前月比▲6.6%だったのに対して日経カバコは前月比▲5.7%となりました。今月は日経平均が権利行使価格を下回りましたので、日経カバコが優勢となりました。

年初SQ日から直近SQ日の比較では、日経平均が▲10.6%であるのに対して、日経カバコは▲8.5%となっています。日経カバコが優勢です。



【ETF一口当たり純資産の比較】

SQ日
1321_225
変動率
1565_カバコ
変動率
差異
2016/01/08
18,151.70

15,479.00


2016/02/12
15,332.10
-15.5%
13,123.00
-15.2%
0.3%
2016/03/11
17,381.10
13.4%
15,115.00
15.2%
1.8%
2016/04/08
16,353.10
-5.9%
14,327.00
-5.2%
0.7%
2016/05/**





2016/06/**





2016/07/**





2016/08/**





2016/09/**





2016/10/**





2016/11/**





2016/12/**





2017/01/**











分配金
0.00

-








トータルR
16,353.10
-9.9%
14,327.00
-7.4%
2.5%
前月
17,381.10
-4.2%
15,115.00
-2.4%
1.9%








こちらはそれぞれの指数に連動しているETFの一口当たり純資産の比較です。指数に対して日経平均構成銘柄の配当金の要素が加わりますので、指数の変動とは動きが若干異なります。

1565_日経カバコは2014年に入ってからは、従来の指数連動有価証券での運用ではなくて、225先物によるカバードコール運用になっています。したがって指数の変動から乖離がでる場合があることと、分配金が出ないことに注意が必要です。

私はETFを比較する際には通常は市場価格を使用しているのですが、この数表では一口当たり純資産の比較にしています。これは1565_日経カバコの取引量が大きくないので市場価格を使用するとイレギュラーな変動率になるかもしれないということを危惧したからです。



最後に4月SQ日の所感です。

先月もそうでしたが今月も年度末から年度初めの業務繁忙期にあたり市況をフォローできていません。あらためてグラフを見てみると4月に入ってから日経平均はそれまでの横ばいから下落傾向になっていますね。為替も再び円高に振れているようです。

アベノミクスや異次元緩和の限界が見えてきたということなのでしょうか。今年は日本でも米国でも選挙があります。波乱を予感させられますね。インデックス投資家としてはやることはいつもと変わらないわけですが、胆力を試される展開が待っているかもしれません。



次回SQ日は5月12日です。



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